PENDAHULUAN
BAB I
1.1	Latar Belakang Penelitian
Pertumbuhan ekonomi di indonesia mengalami peningkatan yang cukup pesat, seiring dengan era globlisasi ekonomi yang dihadapi oleh masyarakat dunia. Dalam persaingan dunia usaha semakin kompetitif ini, kelangsungan hidup dan kesempatan perkembangan perusahaan sangat dipengaruhi oleh ketersediaan dana dan akses ke sumber dana. Dengan adanya perkembangan dunia usaha dalam situs perekonomian sekarang, maka perusahaan akan terus menyediakan sarana dan sistem penilaian yang dapat mendorong persaingan ke arah efisiensi dan daya saing. Berdirinya sebuah perusahaan harus memiliki tujuan yang jelas. Ada beberapa hal yang mengemukakan tujuan dari berdirinya suatu perusahaan, tujuannya ada untuk mencapai keuntungan maksimal ada yang ingin memakmurkan pemilik perusahaan atau pemilik saham dan tujuan akhir ingin memaksimalkan nilai perusahaan yang tercermin pada harga saham, dari tujuan tersebut tidak ada bedanya, akan tetapi tujuan perusahaan memaksimumkan nilai perusahaan lebih tepatnya karena tujuan perusahaan memaksimumkan nilai perusahaan berarti memaksimumkan nilai sekarang atau keuntungan yang diterima oleh pemegang saham yang akan datang (Harjito dan Martono, 2005 dalam Alfredo, luh Gede dkk, 2012) nilai perusahaan terlihat pada harga saham perusahaan, semakin tinggi harga saham maka semakin tinggi nilai perusahaan (Sudana, 2009:7). Nilai perusahaan dapat memakmurkan pemegang saham secara maksimum apabila harga saham meningkat. Semakin tinggi harga saham perusahaan maka semakin tinggi kemakmuran pemegang saham. Dalam penelitian ini yang menjadi variabel dependen adalah Nilai perusahaan yang diukur dengan Price Book Value (PBV). Menurut Husnan. S dan Pudjiastuti (2006:258) Price Book Value (PBV) merupakan perbandingan antara harga pasar dan nilai buku saham. untuk perusahaan yang berjalan dengan baik, menunjukan bahwa nilai pasar saham lebih besar dari nilai bukunya. Semakin tinggi rasio PBV semakin tinggi perusahaan dinilai dari para pemodal relatif dibandingkan dengan dana yang ditanamkan oleh perusahaan.        S Jadi, price book value adalah Perbandingan dengan harga saham dengan nilai buku saham (Chandra Pami Hemastuti, 2014).  
Bursa Efek Indonesia telah menjadi bagian penting dalam perekonomian Indonesia. Selain pendanaan yang diperoleh dari sektor perbankan, pasar modal pada Bursa Efek Indonesia dapat menjadi alternatif pendanaan bagi semua sektor perusahaan di Indonesia yang memungkinkan para pemodalnya untuk membuat pilihan atas investasi yang diinginkan sesuai dengan risiko dan tingkat keuntungan yang diharapkan. 
Berdasarkan latar belakang diatas, ada beberapa perusahaan yang mengalami keterpurukan harga saham, terutama pada sektor pertambangan yang mengalami penurunan harga saham dikarenakan harga komoditas batubara turun, sejumlah emiten tambang yang tercatat di Bursa Efek Indonesia mengalami penurunan harga komoditas selama semester 1 tahun 2012 akibat berkurangnya permintaan ekspor. pada tahun 2012 ekspor batubara turun hingga 19 persen. 
	Adapun perusahaan yang mengalami penurunan saham yang sempat membuai pelaku pasar karena harga sahamnya naik dan turun signifikan dalam  periode 2012-2016. Perusahaan batubara menyita perhatian pelaku pasar modal, karena pergerakan GTBO mencengangkan, ketika penawaran saham perdana atau intial public offering (IPO), saham GTBO dipatok Rp 150 per saham, PT Garda Tujuh Buana Tbk (GTBO) emiten batu bara melakukan pencatatan kisaran Rp 7.300 persaham pada 17 september 2012. Lalu harga saham GTBO berada di level terendah pada 12 april 2011 dikisaran Rp 59 per saham. Harga saham GTBO ditutup melemah 4,32 persen ke level Rp 266 per saham pada perdagangan saham saham Kamis 12 Juni 2014. Pada perusahaan batubara PT Bumi Resources Tbk (BUMI) mengalami penurunan sejak tahun 2011,  sempat dilevel tertinggi Rp 3.650 pada 5 Mei 2011. Saham ini berada dilevel terendah Rp 187 per saham pada 16 April 2014. Jadi saham BUMI turun sekitar 94,06%. Ada penurunan laba pada emiten tambang lain yang disebabkan turunnya harga batubara international “Saat ini harga komoditas seperti batubara masih redah. Padahal di tahun 2011 harga batubara masih diatas US$ 100 di Newcastle, tapi di 2012 harga komoditas turun, hal ini membuat membuat harga komoditas yang lain ikut turun karena perekonomian China melemah, bahkan harga minyak seperti bahan bakar juga melemah,” (Kepala Riset Universal Broker Indonesia, Satrio Utomo), menurut Satrio penurunan ini terjadi karena Saham-saham tambang saat ini tidak bagus untuk berinvestasi, untuk jangka menengah hingga jangka panjang berat untuk dijadikan investasi, sejauh ini emiten tambang belum perlu melakukan diversifikasi selama harga jual batubara diatas biaya produksi dan masih bisa mendapatkan keuntungan, kecuali emiten yang banyak utang seperti BUMI dan kawannya yang mencari pendapatan tambahan untuk mencari utang. “Kecuali jika harga batubara dibawah US$ 80, itu baru diversifikasi”. Satrio Utomo. Untuk jangka pendek saham di sektor pertambangan masih memiliki potensi Support. “Untuk jangka pendek ada potensi kenaikan support terutama ITMG tapi secara teknikal berapa besar rebound, belum bisa diprediksi. Posisi trading masih aman, namun untuk investasi berat.” Satrio Utomo. Faktanya hampir semua perusahaan BUMN mengalami penurunan berupa laba dan saham.
	Menurut Kepala Riset Trust Securities, Reza Priyambada menilai bahwa penurunan ini terjadi dikarenakan turunnya harga komoditas. Perusahaan BUMN yang bergerak di bidang komoditas pertambangan beberapa tahun ini terus mempengaruhi kondisi ekonomi. Untuk PT Timah Tbk, dan PT Bukit Asam Tbk mengalami pelemahan saham, bisa dikatakan perusahaan ini fundamentalnya kurang baik. 
Presiden Direktur PT Adaro Energy Tbk Garibaldi Thohir mengatakan perusahaan mampu menjaga tingkat likuiditas meskipun mengalami penurunan profitabilitas. Pendapatan yang turun ini disebabkan penurunan volume penjualan dan harga jual rata-rata.
“Saat ini profitabilitas Adaro sedang mengalami tekanan yang cukup kuat karena harga batu bara yang terus menurun,” kata Thohir dalam keterangan laporan keuangan konsolidasi unaudited periode sembilan bulan sepanjang 2015, Sabtu, 31 Oktober 2015.
Ia menjelaskan, pendapatan perusahaan turun sebesar 16 persen menjadi US$ 112 juta. Penurunan volume penjualan juga terjadi sebesar 3 persen menjadi 41,2 juta ton dan penurunan harga jual rata-rata sebesar 14 persen.
Akan tetapi, kata Thohir, dalam kondisi ini, bisnis model Adaro telah teruji dan pencapaian menunjukkan ketangguhan model bisnisnya. Ia optimistis dapat mencapai target EBITDA tahun 2015 sebesar US$ 550-800 juta. "Kini kami terus menjalankan bisnis dan menerapkan strategi untuk memperkuat keberlanjutan bisnis inti Adaro."
Menurut Thohir, ada tiga motor penggerak pertumbuhan perusahaan yang meliputi pertambangan batu bara, jasa pertambangan dan logistik, serta ketenagalistrikan. "Kami meningkatkan efisiensi biaya di sepanjang rantai pasokan batu bara, memperkuat unit logistik, bergerak lebih jauh ke hilir memasuki bisnis ketenagalistrikan, dan tetap membayar dividen tunai tahunan," ujarnya.
Dalam kinerja keuangan, struktur permodalan tetap kokoh dengan rasio utang bersih sebesar 1,18 kali dan rasio utang bersih terhadap modal sebesar 0,26 kali pada September. "Kami menjaga likuiditas yang kuat dengan saldo kas US$ 785 juta untuk mengantisipasi kondisi yang sedang turun," tuturnya.
Selain itu, Adaro dapat menurunkan biaya kas batu bara sebesar 12 persen menjadi US$ 28,73 per ton pada periode ini. Penurunan ini, kata Thohir, disebabkan nisbah kupas, biaya penanganan dan pengangkutan batu bara, serta harga bahan bakar yang lebih rendah.
Pada sembilan bulan, pendapatan bersih Adaro turun sebesar 19 persen menjadi US$ 181 juta. Adapun laba inti yang tidak termasuk komponen akuntansi non-operasional turun 21 persen menjadi US$ 228 juta. Adaro menghasilkan arus kas bebas yang positif sebesar US$ 356 juta.
Fenomena lain tentang PT Bukit Asam Tbk, perusahaan pertambangan ini tahun 2015 paling tertekan seiring belum pulihnya harga batubara akibat permintaan menurun. Pada 5 Januari 2015 PTBA sahamnya pada level Rp 11.800 perlembar dan pada 21 Desember 2015 sudah di posisi Rp 4.600 perlembar saham, dengan demikian saham PTBA telah tergerus selama periode tersebut mencapai Rp 7.200 per saham, pada perusahaan PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) pada 5 Januari di level Rp 15.350 per saham, sedangkan pada 21 Desember merosot ke posisi Rp 5.600 per saham, alhasil saham tersebut anjlok sebesar Rp 9.750 per saham.
Analisis PT Pefindo Guntur Tri hariyanto mengatakan, pada tahun ini semua sektor mengalami penurunan kinerja, terlihat pada semua indeks sektoral di Bursa Efek Indonesia yang mengalami pertumbuhan negatif. “IHSG sendiri telah mengalami penurunan 14 persen hingga 21 Desember 2015,” ujarnya, beberapa waktu lalu menurut Guntur, saham-saham yang melemah sejak awal 2015 antara Perusahaan Pertambangan PT Aneka Tambang Tbk, PT Bukit Asam Tbk dan PT Indo Tambangraya Megah Tbk.  
Nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh besar kecilnya profitabilitas yang dihasilkan oleh perusahaan, apabila profitabilitas perusahaan baik maka para investor akan melihat sejauh mana perusahaan menghasilkan laba dari penjualan dan investasi peusahaan. Penelitian yang dilakukan Santika dan Kusuma (2002) dalam yang Analisa (2009-2013) Pengaruh Profitabilitas sebagai indikator kinerja perusahaan berpengaruh positif terhadap perusahaan.
Likuiditas pada aspek current ratio (rasio lancar), dalam meningkatkan nilai perusahaan dapat dikemukakan bahwa, rasio ini memberikan gambaran tentang kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya, dimana semakin besar presentase current ratio (CR), maka perusahaan memiliki tingkat likuditas yang baik, sehingga memberikan nilai positif pada kondisi perusahaan. Semakin tinggi nilai likuiditas maka semakin semakin likuid kondisi perusahaan sehingga akan meningkatkan nilai perusahaan bagi investor..
Masalah likuiditas berhubungan dengan masalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya yang harus segera dipenuhi. Likuiditas perusahaan menunjukkan kemampuan untuk membayar kewajiban finansial jangka pendek tepat pada waktunya. Likuiditas perusahaan ditunjukkan oleh besar kecilnya aktiva lancar yaitu aktiva yang mudah untuk diubah menjadi kas yang meliputi kas, surat berharga, piutang, dan persediaan. Perusahaan menginginkan laba yang besar dari hasil penjualannya, karena semakin besar penjualan barang usaha semakin tinggi prifitabilitas yang didapat, keuntungan tinggi membuat nilai perusahaan menjadi tinggi dan menjadi sejahtera. Perusahaan dituntut untuk meningkatkan efesien kerja sehingga dapat mecapai tujuan perusahaan yaitu mendapat keuntungan. 
Solvabilitas merupakan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasikan baik kewajiban jangka pendek maupun jangka panjangnya. Dimaksudkan bahwa solvabilitas sebagai kemampuan perusahaan untuk membayar semua hutangnya. Rasio solvabilitas terdiri dari debt to assets ratio (DAR), debt to equity ratio (DER), long term debt to equity ratio (LTDER), time interest earned, dan fixed charge coverage (FCC) (Kasmir, 2010:123). Dari indikator di dalam rasio solvabilitas tersebut, dimana debt to assets ratio (DAR) dan debt to equity ratio (DER) menjadi indikator dalam menunjukkan tingkat solvabilitas (Syafri 2008:303). 
Menurut pecking order theory dari Myers dan Nicolas (2012:187), menunjukkan bahwa semakin besar rasio solvabilitas maka semakin besar biaya yang harus ditanggung perusahaan dalam memenuhi kewajibannya. Dari asumsi dasar tersebut keterkaitan antara profitabilitas dengan solvabilitas adalah negatif. 5
Penelitian ini merupakan penelitian replikasi dari penelitian yang dilakukan  oleh Mahendra Alfredo (2011) pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai variabel Intervening  memberikan kesimpulan bahwa variabel likuiditas dan profitabilitas berpengaruh pada pada nilai perusahaan. Namun, penulis hanya menggunakan pengaruh likuiditas dan solvabilitas terhadap nilaim perusahaan.   

Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan di atas, penulis tertarik untuk melakukan penelitian skripsi dengan judul “PENGARUH LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN”. (Studi pada Perusahaan sektor pertambangan batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2012-2016).
Perbedaan dengan penelitian sebelumnya yaitu, Perbedaan pada judul, pada penelitian sebelumnya memiliki variable profitabilias dan leverage sedangkan variable yang diambil peneliti yaitu likuiditas dan solvabilitas terhadap nilai perusahaan. Perbedaan pada tahun penelitian, penelitian sebelumnya di tahun 2009-2013, sedangkan peneliti melakukan penelitian di tahun 2012-2016.

1.2	Identifikasi Masalah Penelitian
Berdasarkan uraian pada latar belakang penelitian diatas, maka penulis mengemukakan beberapa identifikasi yang terkait masalah yang diteliti, mengenai kondisi naik turunnya tingkat likuiditas, mengenai naik turunnya harga saham perusahaan dan  mengetahui tentang naik turunnya solvabilitas pada perusahaan  Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012 -2016. 
1.3	Rumusan Masalah Penelitian 
Berdasarkan uraian pada latar belakang penelitian di atas, maka penulis mengemukakan beberapa rumusan masalah yang akan diteliti adalah sebagai berikut: 
1.	Bagaimana Likuiditas pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012 -2016
2.	Bagaimana Solvabilitas pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012 -2016.
3.	Bagaimana Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012 -2016.
4.	Seberapa besar Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012 -2016.
5.	Seberapa besar Pengaruh solvabilitas  terhadap Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonsia pada periode 2012 -2016.
6.	Seberapa besar Pengaruh Likuiditas dan solvabilits  terhadap Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012 -2016.

1.4	Tujuan Penelitian
Sehubungan dengan latar belakang penelitian dan identifikasi masalah penelitian di atas, penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh likuiditas dan solvabilitas terhadap nilai perusahaan. Adapun tujuan yang hendak dicapai oleh penulis dari penelitian ini adalah sebagai berikut: 
1.	Untuk mengetahui dan menganalisis Likuiditas pada Sub Sektor Pertambangan Batubara  yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012 -2016.
2.	Untuk mengetahui dan menganalisis solvabilitas pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012 -2016.
3.	Untuk mengetahui dan menganalisis Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012 -2016.
4.	Untuk mengetahui dan menganalisis seberapa besar Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012 -2016.
5.	Untuk mengetahui dan menganalisis seberapa besar Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012 -2016.
6.	Untuk mengetahui dan menganalisis seberapa besar Pengaruh Likuiditas dan solvabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016.
1.5	Kegunaan Penelitian
Penelitian ini mempunyai dua manfaat, yaitu kegunaan secara praktis dan kegunaan secara teoritis yang akan dijelaskan sebagai berikut: 
1.5.1	Kegunaan Teoritis 
Penelitian diharapkan dapat memberi sumbangan dalam aspek teoritis (keilmuan) yaitu bagi perkembangan Ilmu Ekonomi, khususnya pada bidang Akuntansi Keuangan, mengenai likuiditas, solvabilitas dan nilai perusahaan. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan sumbangan bagi akademisi dalam pengembangan akuntansi keuangan.
1.5.2	Kegunaan Praktis 
Hasil penelitian ini diharapkan dapat berguna dan bermanfaat bagi berbagai pihak yang membutuhkan. Adapun manfaat atau kegunaan yang dapat diperoleh antara lain:
1.	Bagi Penulis
a.	Untuk memenuhi salah satu syarat dalam menempuh ujian sidang dan untuk meraih gelar sarjana (S1) pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Pasundan. 
b.	Untuk mengetahui perkembangan Bursa Efek Indonesia dan perusahaan-perusahaan yang diteliti. 
c.	Untuk mengetahui tingkat perkembangan keuntungan
d.	Penulis mengetahui  kondisi likuiditas, nilai perusahaan dan Profitabilitas 
e.	Sebagai bekal bagi penulis untuk menjadi pengusaha yang handal dikemudian hari. 
2.	 Bagi Perusahaan 
a.	Hasil penelitian ini diharapkan menjadi sarana untuk mengidentifikasi besarnya rasio dan tingkat likuiditas masing-masing perusahaan.
b.	Penelitian ini diharapkan menjadi sarana pengambilan kebijakan untuk meningkatkan kinerja perusahaan di masa yang akan datang.
c.	Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan dalam menjalankan kegiatan usahanya dan pengambilan keputusan financial. 
3.	Bagi pengusaha
a.	Dapat digunakan sebagai salah satu alat bantu penelitian dalam pemilihan investasi saham. 
b.	Penelitian ini dapat digunakan sebagai informasi untuk pengusaha tentang faktor-faktor yang dapat mempengaruhi solvabilitas.
c.	Penelitian ini dapat digunakan sebagai informasi untuk investor dalam mengetahui tingkat risiko yang terdapat pada suatu saham

4.	Bagi Pihak Lain 
a.	Penelitian ini dapat memberikan wawasan kepada masyarakat umum terhadap bidang manajemen khususnya mengenai  likuiditas, solvabilitas dan nilai perusahaan. 
b.	Penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan referensi dan menjadi sumber informasi untuk penelitian yang relevan. 
c.	Penelitian ini digunakan sebagai bahan informasi dan pembelajaran mengenai topik-topik manajemen keuangan yang berkaitan tentang sekuritas di dunia bisnis.